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    金色觀察 | 俄烏戰爭帶崩比特幣 比特幣避的什么險

    俄烏戰爭如約而至。

    2月24日凌晨,俄羅斯總統普京發表講話,決定在頓巴斯地區發動專門軍事行動,發起俄烏戰爭。

    隨著俄羅斯開始在烏克蘭開展軍事行動,比特幣價格自2021年7月以來首次跌破35000美元,跌幅超過7%。

    另一方面,避險情緒升溫,現貨黃金最高漲至1950附近,全球油價布倫特原油期貨上漲超過4.5%,自2014年以來首次突破每桶100美元。

    很多人問比特幣不是號稱電子黃金嗎?比特幣不是避險資產嗎?怎么在地緣危機下和黃金的表現截然相反?

    說比特幣屬于避險資產其實是一個悖論,因為它是一個高波動的風險資產。

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    比特幣和其他資產(石油、黃金、美股、美國地產等)波動性對比圖

    一個優良的避險資產必然要求具有兩個特性:稀缺的優質資產和波動性較低。當然前提是世界和平或者小范圍動蕩,如果發生戰爭或者大動蕩,優質資產反而是糧食、藥品和水,它們是比黃金、比特幣等優質的資產。比如,新冠疫情剛爆發期間,口罩及其原材料才是優質資產。

    根據比特幣本身的特性,發行總量固定的貨幣政策、跨邊界、數學而非人為規則、無需信任、點對點、電子化便攜等這些優勢無疑具有堅實的價值基礎。從稀缺性上看,2020年5月第三次減半之后,比特幣成為稀缺性僅次于黃金的資產。比特幣的通脹率1.8%現實中已經低于美國實際通脹率。

    如果更多的人認識到比特幣的特性,也就是說共識足夠大,比特幣顯然將是非常優質的資產,波動性也會降低。在可控通脹或者危機可控的情況下,相比其他資產,比特幣避險的屬性會越來越強。

    但對惡性通脹或者遇到戰爭等嚴重危機的國家,更重要更受歡迎的資產應該是生產資料和日常生活物資(食物、藥品、水)。比特幣、黃金的價值反而沒有生產、生活資料高。危機情況下,人們會賣幣生存的。

    比特幣對沖的是某些國家的貨幣危機,而且是可控范圍內的危機,比特幣的避險屬性才能顯現。

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