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倫敦硬分叉后 必須看到的對ETH2.0的預測

?以太坊倫敦硬分叉已經過去一周多了,從那時起,以太坊變得越來越強大。

今天將再次深入探討以太坊。本篇將解釋倫敦升級如何影響價格,以及這一切對ETH 2.0意味著什么。

倫敦升級是什么?

首先,需要解釋一下倫敦的升級是什么,以及為什么它對以太坊網絡如此重要。本質上,這是一個以太坊的升級,包含了許多以太坊改進提案或EIP。

其中最重要的一個是EIP-1559。這是一個已經開發了一段時間的 EIP,旨在從根本上改變以太坊交易機制的工作方式。它將消除用戶通過投標系統競爭區塊包含的方法。用戶將為交易抬高gas費,而這些費用將完全由推動區塊開發的礦工賺取。

然而,這往往會激勵礦工通過一種名為“礦工提取價值”(MEV)的策略來抬高這些費用。

EIP-1559做的是,它會改變交易所需的ETH數量的計算方式和ETH的去向。會有所謂的基礎費用,這將由網絡需求決定,并將是動態的。這一費用將被銷毀,即從ETH供應中消除。

除此基本費用外,用戶還會有一個優先費用。這也被稱為小費,支付給礦工,以使用戶的訂單優先進入一個區塊。

然而,當涉及到這個特定的EIP時,最需要關注的是基礎費用。因為它仍然是對網絡需求的反應,它不會對支付的費用數量產生實質性影響。然而,因為其正在被燒毀,它將為所有參與者帶來長期的累積效益。

礦工們對此不太高興,他們說這是沒有必要的針對。然而,盡管他們反對,升級還是通過了。8月5日,在12965000區塊,倫敦上線。升級過程和任何人想象的一樣順利。

超過96%的以太坊節點已經升級到新客戶端,所有礦池都實現了新代碼。事實上,這是以太坊歷史上第一次在分叉后的舊鏈上沒有挖出區塊。

此外,gas費用上限穩定在3000萬美元的目標,與模型相比,gas使用量分布相當準確。雖然這對我們來說可能聽起來是無稽之談,但它很重要,因為它顯示了這次升級是如何協調和計劃的。這是ETH 2.0的一個先兆。但我們不要過早下結論,對于們用戶來說,目前最重要的問題是,這對ETH 代幣經濟學和可用性意味著什么。

升級的影響

隨著開始支付基本費用,ETH 開始被銷毀。有很多網站都在追蹤ETH的銷毀率,我們有超過28000個ETH被銷毀并正在計數,這相當于所有已發行的ETH的36%。

這基本上意味著ETH的通貨膨脹率已經從4.2%下降到3%。不過,重要的是要明白,這不是通貨緊縮,而是通貨膨脹率的降低。這是因為用戶仍然有區塊獎勵給礦工。然而,由于這種銷毀,發行率降低了。

可以從這張圖上看到它是什么樣的。當然,這對ETH來說還是看漲的。可以這樣想,如果你愿意在在升級前根據稀缺程度和未來需求為 ETH 支付 x,那么在未來分叉后,稀缺性價格肯定會更值錢。

這正是許多人如此強調比特幣減半的原因。供應增長放緩會影響資產稀缺性。

不僅如此,市場的拋售壓力應該會更小。礦工更有可能希望把ETH留在資產負債表上,而不是立即出售。恰恰是因為他們認為它在未來會更值錢。

礦工的拋售壓力減小,意味著對價格的影響減小。這也許就是ETH在分叉后反彈,并沒有像許多人預期的那樣拋售的原因。當涉及到網絡費用時,并沒有特別明顯的變化。有些用戶感到失望,但正如前面提到的,這不是升級的目標。

不過,在可用性方面,這是有好處的。以前,用戶只需支付一筆他們認為可以完成交易的gas費用,而現在他們有了兩個更多的交易參數。他們可以為交易設定最高費用和最高優先費用。

最高費用是他們愿意為交易支付的總金額。這將包括基本費用和小費。如果基本費用高于最高費用,交易將無法進行。

然而,通過進一步增加最大優先級費用,用戶可以更具體地確定他們愿意為小費支付的金額。因此,如果最高交易費用低于基本費用加上最大優先費用,用戶將獲得退款。

除此之外,新的交易機制更友好的另一個原因是,用戶可以很容易地發送優化的基礎費用,知道它到底是多少。他們對該區塊的交易很有把握,不需要猜測未來區塊的gas費用。

對于經常使用DeFi的用戶來說,這個好處更加明顯。但在即將到來的ETH 2.0升級的背景下,最令人興奮的是EIP-1559的含義。這在很大程度上對我們所有人都有好處。

ETH 2.0

ETH2.0將把以太坊從工作證明(PoW)轉變為權益證明(PoS)。

不僅如此,我們還將看到在網絡上實現的其他擴展技術,如分片。

ETH 2.0的路線圖經歷了三個階段。我們已經通過了信標鏈的初始階段。然而,下一階段是第一階段,即權益證明(PoS)合并。在這個階段,我們將轉移到權益證明(PoS)。

權益證明將具有更大的可擴展性,這將降低交易費用,加快交易速度。

這次ETH 2.0的合并很有可能在明年年初發生。關于這種轉變,最重要的是它可能對ETH的銷毀和發行產生的影響。

想提請你們注意這個電子表格,它是由高級以太坊研究員Justin Drake起草的。是的,這就是以太坊2.0的主要開發人員之一Justin Drake。

在這張電子表格中,他完成了一些關于ETH在合并后的以太坊網絡上的供應回報和銷毀率的粗略計算。這很有啟發性。

只在這里指出一些最重要的數字。首先,在合并當天,ETH的供應量估計在1.2億ETH左右。假設所有其他參數,如質押等,電子表格估計,我們將有270萬ETH被銷毀和96.3萬ETH被發行。所以,這基本上意味著ETH燒毀的數量超過了新的ETH供應。這將使其成為一種通貨緊縮資產。

這種資產的供給每年都在下降。ETH的開發人員將其稱為超聲波貨幣。根據這些預測,ETH需要大約11年左右的時間才能達到1億個ETH的供應。不僅如此,Justin還計算了ETH在公開市場上拋售壓力的減少。

總的來說,由于升級,約700萬ETH將不會進入公開市場。當然,這對價格是有利的,因為價格對買賣之間的平衡做出反應。所以,這些數字在看來非常樂觀。

我們也可以看看這些基于其他情況的預測。即使是不那么樂觀和保守的估計,我們也將銷毀130萬個ETH。以同樣的發行利率,這仍然會使ETH陷入通縮。日拋售壓力也將降至540萬ETH。

問題的關鍵在于,合并之后,ETH的通貨緊縮率可能會達到1.4%。比特幣的通貨膨脹率為1.8%,美元法幣目前的通貨膨脹率超過5%。

現在明白為什么ETH可以被認為是超聲波了吧。當然,要強調的是,這些只是估計。這個模型是基于費用消耗率的投入和此時的質押增長。

如果你問什么時候合并,個人傾向于保守。我們從過去的經驗中知道,開發工作比預期的要長得多,特別是在像以太坊這樣的大型開源項目上。因此,從技術角度看,形勢相當樂觀。然而,在中期內,還有其他一些基本因素可能會對ETH的價格產生很大影響。讓我們從一些鏈上的數據開始。

鏈上數據

要看的第一件事是外匯余額。這是因為它可以讓我們大致了解可能從可交易供應中取出多少 ETH。

從圖中可以看出,自年初以來,交易所地址持有的ETH數量一直在下降。我們的交易量從剛剛超過 1900 萬到今天的不到 1600 萬。超過90億美元的ETH已經從訂單簿中刪除。

當然,這不僅僅是因為交易所缺少ETH。智能合約中持有的ETH的總金額,今年一直在持續上升。這是ETH,最有可能用于DeFi協議,以提供流動性,賺取利息,或其他類型的流動性挖礦策略。

關鍵是這個ETH被用于一個特定的目的和產生收益。因此,那些控制它的人不太可能想要出售它,而ETH只是坐在錢包里無所事事。

這是另一幅圖,這是每個錢包里余額大于32 ETH的總供給。這很重要的原因是,這是為了將ETH質押到信標鏈上所需要的ETH數量。

這一點可以通過查看信標鏈智能合約中目前熱度來進一步驗證。目前這一數字超過了660萬ETH,而且還在不斷攀升。

ETH被鎖定在2.0權益合同中的后果更嚴重,因為在權益證明合并之前,目前不能撤銷該權益合同。正如賈斯汀?德雷克(Justin Drake)在那份報告中所指出的,最樂觀的估計是,這種情況最早可能出現在2月份。然而,正如提到的,更有可能的是,這將被推到一個保守的時間表在4月1日。

在那之前,195億美元的ETH不會接近公開市場,這個數字還在不斷上升。好吧,鏈上指標非常樂觀,但機構領域的情況如何呢?畢竟,這是過去一年的主要主題。

華爾街的采用

華爾街的典型代表當然是高盛(Goldman Sachs),它在對加密領域的評論中變得越來越活躍。

據一位商業內幕人士稱,幾周前,GS發送了一封內部通知,稱以太坊有朝一日翻轉比特幣。

這是基于以太坊被引用為“它作為原生數字貨幣的平臺是智能合約應用程序最流行的開發平臺。

正如在之前關于以太坊的文章中指出的,高盛在擁有類似的比特幣工具之前就決定提供與以太坊相關的期貨和期權。

最近發布的另一份非常重要的報告是Coinbase今年上半年的機構投資者報告。

但其中有一些很有見地的地方。首先,在交易量方面,ETH的交易量確實在飆升。去年的交易量為920億。今年是1.4萬億。這一數字僅在一年內就增長了146%。

Coinbase還評論稱,“我們的許多大型機構客戶,包括對沖基金捐贈和企業,在上半年增加或增加了對ETH的首次敞口,認為該資產具有長期持久力。

Coinbase最近也發布了第二季度財報。今年第二季度,ETH在其交易所的交易量首次超過比特幣。

另一份非常有趣的機構報告你們可能想要看看,Genesis。這是一個總部設在紐約的場外交易柜臺,多年來一直為定期機構大宗訂單提供代理服務。

該報告中稱某些資產在交易量中所占的比例:比特幣的交易量已經從去年第二季度末的80%下降到今年第二季度的47%左右。

看看ETH的交易量,去年,ETH的交易量還不到Genesis交易量的5%,而今年,它的交易量達到了第二季度交易量的25%。

下面的另一個圖表是比特幣對ETH的市值。正如所看到的,自今年年初以來,這一數字一直在大幅下降,他們稱“表明ETH作為機構投資組合資產的作用在不斷擴大。”

期權市場

事實上,對ETH有如此多的需求,但供應有限,這已經足夠看漲了。然而,還有一些其他的數據點,我們可以看看,以了解市場認為ETH可能會走向哪里。

在為未來資產定價時,不妨看看期權市場的走勢。這是因為這些工具反映了市場對未來到期的潛在價格的最佳估計。

首先,想讓大家注意一下Coindesk上的這篇文章。倫敦Hard Fork上周上線后,以太坊的活躍度增加了不少。

這部分成交量主要是看漲期權,考慮到買入期權,看漲期權是一個看漲信號。但在這個市場流動中,有趣的不僅僅是出售的期權類型。

這也是這些期權的執行價格。最受歡迎的期權是那些在明年 3 月到期的期權,行使價分別為 50K 和 40K。其中大部分都是在機構的模式下進行交易的,這進一步證明在對沖基金領域存在一些非常樂觀的多頭。

我們還可以看到投資者愿意為看漲期權和看跌期權支付的價格。顯然,如果看漲期權的價格高于同等敏感度的看跌期權的價格,則更多是看漲信號。測量方法是使用期權sku。

你可以在這個圖表中看到ETH 25d Skew是如何演變的。對于具有不同到期日期范圍的期權,sku一直在下降。

因此,這意味著在一個期限范圍內,看漲期權變得比看跌期權貴。整個期限結構看漲。

結論

倫敦硬分叉展示了以太坊社區執行基本協議升級的順暢程度。這是一個很好的展示。通過權益證明(PoS)合并,我們將看到ETH成為超聲波貨幣。這些貨幣的供應將逐年減少,逐日減少,逐塊減少。似乎大多數加密社區都同意,ETH正在被堆疊、質押,并從開放市場中移除。

這是一種稀有的價值儲存手段,從現在起一年內供應將會更加短缺。不僅僅是我們試圖吸納超聲波資金。機構正在努力,因為他們繼續積累更多。這是一個認為短期內不會放緩的主題。考慮到所有這些因素,可以理解為什么明年到期的期權有這么高的執行價。市場勢頭是站在們這邊的,ETH牛市也沒有失去動力。如果ETH是17K,那將給它一個相當于微軟的市值。

Source:https://medium.com/general_knowledge/ethereum-eth-2-0-projections-you-have-to-see-7045e15f360f

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